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「欠条和借条的区别」董德智:经济复苏进一步确认出口和高新技术制造业投资表现良好

制造业,高新技术,良好,进一步,出口,投资,经济,董德智时间:2021-06-08 10:01:33浏览:120
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环比调整显示2019年四季度国内经济确实转好。

2019年四季度GDP环比增长6.0%25同比25,与第三季度相同。从经季节性调整的环比来看,2019年四季度强于三季度,是自2014年以来四季度首次强于三季度。

2019年四季度GDP环比强于三季度。显示四季度国内经济总体向好,符合月度高频数据显示的经济走势,符合市场预期。2019年四季度GDP同比增速数据与三季度持平或与2018年GDP基数调整有关,不应解读为2018年经济增速总体呈上升趋势2019年四季度

12月经济进一步确认回暖,高新技术产能投资增速大幅回升

从生产、工业生产看12月继续反弹,延续回升格局。从需求端看,投资企稳回升,其中高技术制造能力投资增速大幅回升;消费稳步增长,汽车消费增速由负转正;进出口增速超预期并持续向好。

因此,整体来看,12月经济复苏特征明显,高技术制造业投资大幅回升,出口回升为主要拉动力。

高频数据显示,1月份钢铁生产较为强劲,12月份大宗原材料进口大幅增加,也预示着未来出口产品生产活动将更加活跃。考虑到2019年1-2月基数偏低,预计2020年1-2月经济数据同比将继续反弹。

12月肉类涨价暂停。1月CPI同比或破5,PPI回升趋势不变。

12月CPI同比上涨4.5%2525,11月持平,小幅回落超出市场预期。12月CPI环比为零,低于季节性约0.4个百分点。主要是肉类价格涨幅明显低于季节性影响。CPI中非食品服务价格环比基本持平,同比继续下降,说明食品价格在上涨非食品分流尚未出现。

12月PPI同比继续明显回升,环比也回升至零。12月PPI同比25%25为-0.5%25,比上月上升0.9个百分点;环比为零,比上月提高0.1个百分点。

从高频数据来看,1月第一周猪肉价格开始大幅上涨。根据历史经验,整体生猪存量将继续上升。预计要等到2020年4月,猪肉价格仍有上涨趋势。难跌,预计1月入猪在肉类价格的推动下,整体食品价格将略高于季节性水平。非食品方面,近两个月油价持续上涨,1月份非食品环比也可能超过季节性水平。预计2020年1月CPI同比可能升至5.1%25左右。

流通领域生产资料价格在12月前20年继续上涨,12月下半月小幅回落,1月上半月再次上涨。由于去年基数较低,预计2020年1月PPI将反弹至0.1%25左右。,2020年1月PPI同比可能继续上涨至0.2%25左右。

以下为正文:

2019年四季度GDP数据解读:环比调整显示四季度国内经济确实转好.

一季度GDP同比增长6.0%25,与三季度持平。但从经季节性调整的环比来看,2019年四季度强于三季度,是自2014年以来四季度首次强于三季度。

2019年四季度GDP环比强于三季度。显示四季度国内经济总体向好,符合月度高频数据显示的经济走势,符合市场预期。2019年四季度GDP同比增速数据与三季度持平或与2018年GDP基数调整有关,不应解读为2018年经济增速总体呈上升趋势2019年第四季度。

12月经济增长数据解读:进一步确认复苏,高技术产能投资增速大幅回升

从生产端看,工业生产继续回升12月,延续复苏态势。从需求端看,投资企稳回升。其中,高技术制造能力投资增速大幅上升成为亮点;消费稳步增长,汽车消费增速由负转正;进出口增速超预期并持续向好。

因此,整体来看,12月经济复苏特征明显,高技术制造业投资大幅回升,出口回升为主要拉动力。

高频数据显示,1月份钢铁生产较为强劲,12月份大宗原材料进口大幅增加,也预示着未来出口产品的生产活动。经济活动较为活跃,考虑到2019年1-2月基数较低,预计2020年1-2月经济数据同比将继续反弹。

生产端:12月工业生产继续回升,延续复苏态势

12月,工业生产继续回升,国内经济延续复苏态势。12月份工业增加值同比增长6.9%25,比11月份继续回升0.7个百分点,环比增长8.6%25,比12月份7.4%25的历史平均水平高出约1.2%25百分点。事实上,11月份工业增加值固定基数指数环比上升5.9%25,比历史平均水平4.9%25高出约1个百分点。截至12月,已连续两个月超过历史平均水平,工业生产强劲反弹。

有一种说法,2019年12月工业增加值同比增速也受到春节前抢生产的季节性影响。不过,从历史数据来看,次年的春节将在1月份增加。环比均值略低于次年2月份春节均值,说明春节前赶工的季节性影响不显着。2019年12月工业增加值同比大幅增长,确实表明经济复苏势头强劲。

分行业来看,12月份,采矿业为5.6%25,制造业为7.0%2525,公用事业业为6.8%2525,分别为-0.1%2525、0.7%2525和0.1%2525与11月相比。制造业是十二月的行业。增加值同比继续上升的主导因素。

从产品看,12月钢铁、汽车、10种有色金属产量分别为11.3%25、8.1%25和4.7%25,比11月分别回升0.9、4.4和0.7个百分点.,表明钢铁、汽车、家电生产活动增加;水泥和乙烯同比分别增长6.9%25和14.6%25,比11月份回落1.4和4.3个百分点,表明建筑业和化工产品生产活动有所下降。

需求端:投资——高技术制造能力投资增速大幅提升是亮点

固定资产投资环比增速明显回升,制造业投资蓬勃发展。12月固定资产投资累计增速5.4%2525,比11月加快0.2个百分点,当月同比增长7.4%2525,比11月加快2.2个百分点十一月。分行业看,房地产开发投资累计增长9.9%2525,增速比1-11月回落0.3个百分点,同月同比增长6.6%2525,增速回落比11月提高2.6个百分点;制造业投资增长3.1%2525,增速加快0.6个百分点。%25。当月制造业投资同比增长9.2%25,增速比11月份加快7.6个百分点。其中,当月高技术制造业同比增长38.4%25,增速比11月份加快24.9个百分点。基础设施投资增长3.3%25。25.继续回落0.2个百分点,同月基础设施建设同比增长2.0%25,增速比11月份回落3.2个百分点。(高新技术制造业包括以下四个行业:医药制造业;特种设备制造业;计算机、通信等电子设备制造业;仪器仪表制造业)

在房地产销售方面,12月份增速继续下滑,12月份商品房销售面积增长-2.0%2525,与11月同期相比,下降3.1个百分点;商品房销售月度增速1.5%2525,比11月回落5.8个百分点。

:-稳增长,汽车消费增速转正

十二月消费平稳增长。12月社会消费品零售总额同比增长8.0%2525,与上年同期持平11月,分消费类型看,12月商品零售回升0%25,餐饮下降0.6%25。e规模,12月食品和汽车消费增速明显回升。其中,汽车品类同比增长1.8%25,同比增速在连续负增长后再次转正。

需求端:进出口超预期,延续向好格局

12月外贸数据超预期,进出口继续向好。

12月份进口增速明显回升,超出市场预期。中国12月进口为17.7%2525(以人民币计,下同),比11月增加15个百分点。从大宗商品进口看,12月份铁矿石、塑料、纸浆、钢铁、铜等大宗原材料进口同比增速明显回升。

12月出口增速明显回升,也超出市场预期。12月份中国出口同比增长9.0%2525,比11月份增长7.9%25。从不同产品出口额来看,传统纺织、服装、家具、灯具等产品同比增速明显提高。分国家看,2019年我国对东盟和欧盟出口增速进一步提高,东盟已成为我国第二大贸易伙伴。对美出口方面,受中美贸易摩擦影响,增速由正转负。

12月贸易顺差3112亿元,总量仍处于较高水平,但略低于2018年12月水平。2019年全年贸易顺差2.92万亿元,贸易顺差总额明显高于2018年的2.33万亿元,主要原因是2019年进口增速降幅明显大于出口降幅。12月份贸易顺差总额仍处于高位,但同比增速继续回落,现已连续两个月负增长。

2019年12月,进出口同比增速明显回升。一方面,受中美贸易摩擦缓和带动,全球贸易出现反弹。2019年12月,我国月度进出口水平已恢复到历史平均水平以上。此外,。从全年来看,2019年进出口同比增速低于2018年。从月度走势来看,随着中美贸易摩擦的缓和,2019年四季度以来我国进出口同比增速逐步回升。

据说2019年12月出口增速同比回升也可能与2020年1月春节前的出口抢夺效应有关。翌年二月春节。当年12月份进出口环比平均增速。发现1月份的下一个春节的环比平均值明显弱于2月份的下一个春节。这表明,如果春节前出现抢出口,一般反映在春节前两个月。,2019年12月春节前的出口抢占对进出口的贡献应该是非常微弱的。

展望2020年1月和2月,外贸形势有望继续向好。一方面,2019年1、2月进出口环比仍低于历史平均水平,基数偏低。

解读12月通胀:肉类价格涨幅暂时放缓,1月CPI同比或破5,PPI回升趋势不变

12月CPI同比上涨4.5%2525年与11月持平,略低于市场预期。12月份CPI环比为零,比季节性下降约0.4个百分点。

12月食品环比明显低于季节性,非食品环比持平。12月环比食品比为-0.4%2525,低于季节性约2.2%25。其中,畜肉价格环比低于季节性部分,对食品环比的贡献增加-1.6%25,鸡蛋价格环比低于季节性部分。季节性部分。食物链比例的额外贡献约为-0.2%25。新鲜水果的环比价格低于季节性部分,对食物链的额外贡献率为-0.2%25。粮食和水产品的价格低于季节性部分对食物链的额外贡献。两者都是-0.1个百分点。新鲜蔬菜价格的季节性部分对食品的额外贡献率约为0.4个百分点,其他食品价格与季节性食品价格基本持平。.非食品环比0.1%2525,季节性持平,其中服务价格环比为零,季节性基本持平,租金价格略低于季节性,医疗服务略高于季节性;非食品工业品价格可测环比为0.17%2525,与季节性基本持平。其中,服装和家用电器价格低于季节性,通讯工具和能源价格高于季节性。

从高频数据来看,1月第一周猪肉价格开始大幅上涨。根据历史经验,到2020年4月,生猪存量整体将继续上涨。在此之前,猪肉价格仍以涨不跌为主。预计1月份受猪肉价格拉动,食品价格总体将小幅超季节性水平(1月份季节性指1月份春节月份环比平均值,下同)。非食品方面,近两个月油价持续上涨,1月份非食品环比也可能超过季节性水平。预计2020年1月CPI同比可能升至5.1%25左右。

12月PPI同比继续大幅回升,环比PPI也回升至零。12月PPI为-0.5%2525,环比上升0.9个百分点;环比为零,环比上升0.1个百分点。12月制造业PMI连续两个月位于下降线上方。生产指数和新订单指数双双走强,反映国内供需继续向好工业品高频价格方面,12月前二十年价格继续上涨,下半年小幅回落12月,1月初再次反弹,预计2020年1月PPI将反弹至0.1%25左右,由于去年基数较低,2020年1月PPI将或继续上涨至0.2%25左右25。

(来源:国信证券)


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