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企业海外投资模式的选择:绿地投资还是跨国并购 涨停股

跨国并购,投资,绿地,海外,模式,选择,还是,企业时间:2021-02-25 18:15:40浏览:125
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企业海外投资的选择既简单又复杂。简单,因为只有两种选择:绿地投资或者跨境并购。复杂,因为不同的国家、文化、行业、企业、适用的投资方式都有很大的不同,没有通用的标准。

在企业走出去的困惑中,投资模式的选择是一个关键。

3月26日,博鳌亚洲论坛2019年年会开幕。“绿地投资还是跨境M&A?在分论坛上,巴林投资联合首席执行官哈兹·本·盖茨、欧盟咨询联盟高级合伙人博·武乐、波士顿全球董事长汉斯·保罗·博奇纳、加拿大养老基金(CPPIB)全球信贷与投资部主管约翰·格雷厄姆、中国建设银行投资总裁顾建国、远东控股董事长蒋锡培、中国鸿泰董事局主席王建军、厚浦投资联合董事长张宏莉等共同发现了投资方法、投资风险和投资机会

投资方式的选择不会一成不变

“绿地投资或者跨国并购的问题很难找到答案。”博武乐认为,没有固定的投资方法。

企业在投资的时候,会有各种各样的目标,不同的目标需要不同的方式去实现。同时,在海外投资时,你会遇到一些表面上很难发现的潜在障碍,比如文化障碍、心理差异等。这往往会带来问题。比如,两个投资者都不是按照最大利益来做决策,而是按照短期目标来投资。

顾建国同意了。他说,不同行业、不同背景的企业处于不同的发展阶段,在选择绿地投资或跨境并购时,采用的方法也不同。

他认为,中国目前正处于产业结构调整时期,消费仍在上升。就中建投资有限公司而言,作为一家有财务背景的公司,目前正在考虑如何打造一个适应时代变化的产业基地。基于这种考虑,中建投资倾向于先在海外进行一些M&A投资。M&A目标是一家发展周期长、盈利模式和商业模式稳定的成熟公司。为了确保其控制力,中建投资倾向于投资控股和战略,以便将其优势与国内市场紧密联系起来。

王建军还表示,无论是绿地投资还是跨境并购都不是一朝一夕可以完成的。尤其是绿色投资,要熟悉那个国家的文化、政策、法律,相互了解。

蒋锡培认为,在考虑海外绿地投资或并购之前,实体应该首先在中国做好工作。在对公司的目标、目的地、团队、法律、文化、各国市场有了深入了解之后,我们会在充分考虑和控制风险的基础上进一步“走出去”。

很多企业在海外投资时,都有一种“机不可失,时不再来”的心态,认为当前的时间窗口不容错过,必须抓住,往往行动冲动。汉斯保罗博奇纳特别提醒,这种想法是错误的。“投资的时候,你会发现很多事情都是必须自己去做的,你要仔细分析自己即将进入的市场。”他认为,在决定进入一个市场之前,至少需要3到5年的准备时间。如果他没有准备好,他建议放弃这个机会。

张宏莉认为,绿地投资或跨国并购应该从三个维度来考虑。第一,投资者是什么类型?是金融投资人,行业投资人还是其他?不同的类型有不同的目标。二是投入了什么样的环境、法律法规、监管政策。不同的国家有不同的要求。第三,不同时间段对决策的影响不同。比如厚朴投资(Hopu Investment)及其对长期回报的重视,是决定是绿地投资还是跨境并购的基本因素。

中国市场的吸引力增加了

1996年哈茨第一次来中国时,很难找到合适的翻译。二十多年过去了,中国发生了许多变化。他还密切关注《外国投资法》的颁布,这是一个很大的进步。目前,巴林的投资正在推动大中华区的布局。

在他看来,中国和印度都是未来重要的经济体,任何投资者都无法忽视未来几十年中印两大市场;中国市场是世界上最具吸引力的投资目的地之一。

约翰同意这一点。CPPIB管理着数千亿美元的资产,未来会将更大比例的资金投入新兴市场,中国在其中占有更大的份额。他表示,在几乎所有资产市场,他们都看到了机会。

就中国企业而言,有人看到了很多海外机会,有人更注重抓住国内机会。

蒋锡培建议先抓住“国内”的机会,因为海外并购不会一帆风顺。在他看来,中国有这样那样的问题,客户有这样那样的需求。其实解决社会的痛点就是解决客户的问题,这样会让企业更有价值。他认为国内在这方面还有很多发展的机会。

顾建国的想法不一样。他更注重子行业运营平台的建立,在这些平台上整合上下游,把它们变成强大的大型产业集团,从而建立一个子行业具有核心竞争力的运营平台,也就是打造产业基地。

张宏莉认为,无论哪种策略,核心都是给投资者带来回报。作为一个金融投资者,给投资者带来回报是企业的目标。

做出审慎的决策以预防和控制风险

无论是绿地投资还是跨境并购,新市场的扩张必然充满复杂性和不确定性。从以往的投资案例中也可以看出,海外投资的失败率并不低。

在美国工作多年后,Bowule发现很多企业不愿意了解合作伙伴的市场和文化,中国公司也有同样的问题。

他说,许多中国公司在欧洲进行了投资,但他们似乎不愿意理解欧洲市场的复杂性。在收购了一些欧洲公司的大部分股份后,用中国的企业管理方法来管理欧洲公司有时是不切实际的。

他建议,企业要进行海外投资,必须了解自己投资的公司,学习对方的文化和方式,了解自己在做什么,真正与他们融合,理性经营。

张宏莉持有同样的观点。在他看来,对于一个企业来说,把握战略是最大的风险。“如果你没有意识到自己有风险,那你就是最大的风险”。另外,涉及到文化差异,在不同的国家,监管、法律、宗教、社会、管理、科技等因素带来的风险都是非常重要的。

“关键是你要明白,你一开始知道的其实很少,但风险其实很多,你很可能会失败。”博纳说,我们可以看到,相当多的并购并没有带来投资收益。

他认为,首先要建立内部风险控制能力,认真研究要拓展的市场,拥有专业的国际化团队,才能成为真正的国际化公司。

但是不容易。哈特兹发现,许多中国团队经理在开会讨论问题时,总是同意得太快,很少发生冲突。其实他还是想知道中国合伙人最直率最真实的想法,希望听到不同的意见。

博武乐认为,在建立一个本土团队时,首席执行官或负责人应该是国际人才,可以在两种不同的文化之间发挥桥梁作用。因为最终的决定是由CEO做出的,如果他不了解当地的文化,就会带来很多麻烦。

比如他说,经常看到当地团队的建议是正确的,但CEO固执己见,拒绝接受这些建议。

为了解决这些问题,我们只能更加努力,更加耐心。约翰分享了一个实际案例。CPPIB投资美国市场的时候,观察了一个行业4年,等了4年,就收购了这个市场的龙头。在他看来,M&A最有可能成为市场上的头号企业。

此外,CPPIB在香港建立了一支100人的团队,仅次于多伦多。据约翰说,CPPIB在组建团队时也很有耐心。比如组建私募团队,用了10年时间。在信贷市场,CPPIB还计划在未来几年内将团队扩大2-3倍。(中信经纬APP)


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