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「股票600422」计息负债上涨19%,保底近90亿!金地的业绩增长率不如子公司快

金地,保底,负债,增长率,子公司,业绩,19时间:2021-05-03 15:57:31浏览:158
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2020年,金地(600383)营收839.82亿元,同比增长32.42%;归属于母亲的净利润达到103.98亿元,同比略有增长3.2%。其控股子公司金地商业有限公司的收入和利润同比增长率分别为39.38%和14.6%,高于金地

作为上市20年的资深地产公司,金地(集团)有限公司(以下简称金地,600383。SH)已经渐渐淡了。

根据中国研究院的数据,在2020年全国房企销售业绩排名中,金地以2426亿元的销售额排在第14位。根据其2021年的销售计划,即使签约销售额为2800亿元,也不太可能重回前10名。

事实上,金谷的业绩增速已经落后于其控股子公司。数据显示,2020年,金地实现营收839.82亿元,同比增长32.42%;归属于母亲的净利润为103.98亿元,同比略有增长3.20%。归属于其控股子公司金地商业集团有限公司(以下简称“0535.HK金地商业集团”)公司股东的收入和利润同比增长率分别为39.38%和14.60%。

负债方面,截至2020年底,虽然金地没有踩“三条红线”,但计息负债从去年的947.58亿元增加到1130.01亿元,增幅为19.25%。此外,金地期末担保总额接近90亿元,占返还母公司净资产的15.49%。此外,未决诉讼涉及的预计负债为8000万元。未来可能面临几笔或有负债。

鉴于其毛利率较低,业绩增速落后于金谷,且负债累累,《投资时报》研究员将大纲通过电子邮件发送至公司相关部门,但截至发稿时,尚未收到回复。

截至2021年4月28日,金地收于12.22元/股(下同),较52周高点17.77元/股下跌31%,总市值仅为552亿元。

近六个月金地股票走势(元/股)

销售额跌出前10名

数据显示,2020年,金地实现合同销售额2426.8亿元,同比增长15.23%;累计承包面积1194.8万平方米,同比增长10.73%。这是其2019年进入“2000亿房企”阵营后的第二次规模扩张。然而,尽管其签约量和面积有所增加,但仍未能在中国房地产企业销售业绩前10名中获得一席之地。

根据中国研究院的数据,2020年碧桂园(2007.HK)以年销售额7888.1亿元、销售面积8421万平方米获得“双冠军”;只有中国恒大(3333.HK)和万科(000002。SZ)紧随其后,分别位列榜单第二和第三。然而,gemdale的年销售额仅排在第14位,比前一年又下降了一位。

财务报告数据显示,2020年,金地实现营收839.82亿元,同比增长32.42%;归属于母亲的净利润为103.98亿元,同比略有增长3.20%。基本每股收益2.30元/股,比上年的2.23元/股略有增长3.14%;从数据上看,其返校净利润增速不仅远低于营收,还比上年增速低21.21个百分点。

此外,截至2020年12月31日,金地房地产业务毛利率为33.56%,同比下降7.7个百分点。对比近几年的数据可以发现,其房地产业务2017-2019年的毛利率分别为33.96%、43.08%和41.26%。显然,其核心业务的毛利率已经回落到2017年的水平。

业绩增长率不如子公司

近几年来,金地的业绩发展不如其控股子公司金地。数据显示,2012年9月,金地收购港股星光地产成为后者的控股股东;次年3月,星石地产更名为金地商品房。当时金地的年销售额接近500亿元,而金地的商业合同销售额刚刚超过100亿元。

到2020年,金地的商业合同销售额将达到752亿元,比六年前的100亿元规模高出近6.6倍,而金地的增长率不到5倍。

数据显示,2017年至2019年,虽然金谷的营收从376.62亿元攀升至634.2亿元,但同比变化分别为-32.15%、34.62%和25.09%;归属于母亲的净利润从68.43亿元上升至100.75亿元,同比分别增长8.61%、18.35%和24.41%。

另一方面,可以发现金地商品房收入从2017年的47.11亿元增加到2020年的163.22亿元。除2017年同比下降近49%外,其他三个年度收入增长率分别为50.27%、65.42%、39.38%;归属于公司股东的利润从16.44亿元增加到43.55亿元,同比分别增长20.27%、37.06%、68.68%和14.60%。

从以上数据可以看出,2018年以来,金地商品房的业绩不仅走出了持续上升的趋势,而且增长速度也快于金地。其中,2019年,归属于母公司的房地产业务收入和净利润增速比母公司高40个百分点以上。

截至2020年12月31日,金地和金地的整体毛利率分别为32.86%和42%,净资产收益率(摊薄)分别为18.09%和23.05%,明显表明后者优于前者。

金地和金地商业近年来的收入同比增长率

数据来源:公司年报

近几年金地和金地商业的净利润同比增长率

数据来源:公司年报

计息负债增加19.25%

从债务方面看,截至2020年末,金地的预收账款和合同负债分别为1.87亿元和944.93亿元,扣除预收账款和合同负债后的资产负债率约为69.36%;持有货币资金541.97亿元,一年内到期的短期贷款和非流动负债分别为27.95亿元和394.84亿元。按此计算,公司短期负债总额为422.79亿元,现金与短期负债比例为1.28倍,也就是说,其期末货币资金仍能覆盖短期负债。

此外,其净负债率为62.53%。根据融资监管的“三条红线”,金地没有踩线。然而,截至2020年底,公司计息负债总额为1130.01亿元,较2019年的947.58亿元增长19.25个百分点。

《投资时报》研究员指出,截至2020年底,金地对外担保金额为89.04亿元,其中对子公司的担保余额为59.14亿元,担保总额占返还给母公司净资产的15.49%。担保对象资产负债率超过70%的债务担保金额为85.33亿元,占担保总额的95.83%。这意味着,如果担保对象今后出现问题,金代尔将不得不履行连带责任。

除连带责任保证带来的或有负债外,金地还面临违约纠纷,即其子公司珠海珠盛源房地产有限公司在斗门区商住用地项目建设用地使用权出让上违约,此次诉讼赔偿涉及的预计负债为8000万元。


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