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黄湘源:还有什么比“资本牛”更重要? 广陆数测股吧

资本,重要,牛”更,黄湘源时间:2021-03-27 12:00:56浏览:192
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相比期待“牛市”,更值得期待的是登记制度改革带来的制度更加健全、市场化更加完善、开放程度更高的市场;尊重、恐惧和回报投资者的市场;一个上市公司健康发展、市场参与者诚信服务、投资者回报有保障、交易活跃的市场。

当市场通过上一层楼来期待“资本牛”时,中国证监会前主席肖钢表示,新形势下要推进资本市场的五大变革,这使人们看到了资本市场未来和命运的正确方向。

目前,资本市场正处于科技创新局继续实施中央推进资本市场改革战略规划的关键时刻。以创业板为例,即将接过注册制度改革大旗的创业板,当务之急无疑是吸收消化科技创新板注册制度试点的精华,结合自身特点,进一步完善推进注册制度改革的一系列制度和措施。但目前创业板不仅在改革方案中给ST留了一席之地,还将尚未实现盈利的科技企业IPO大门推迟了一年开放。这意味着创业板相对于科技创新板来说,在注册制度改革上并不是前进了一步,而可能是后退了两步。

至少到目前为止,在户籍制度改革的新政策中不难发现更多行政审计的痕迹,甚至在某些方面也很难讲清楚什么是户籍制度和审计制度。这当然和改革本身就是在一定程度上保留旧体制固有的理性内核的基础上推陈出新有关,并不一定就是简单的重新发明轮子。在一定时期内,可能需要进行适当的新旧削减。但以改革的渐进性为名,一边寻找推改革而不推进的理由,一边不断为资本为王的技术市场的突破创造新的条件,这就有点耐人寻味了。这种纯粹是市场活动的技术推广,是喧宾夺主在注册制度改革中的角色,还是题目中应有的含义?一时之间,谁能一下子全说出来?

在谈到新形势下资本市场的五大改革时,肖钢意味深长地谈到了“六个转变”,即监管导向从以融资为主转变为以投融资平衡和风险管理职能为主,更好地保护投资者特别是中小投资者;监管重点从强调发展市场规模转向加强监管执法,规模、结构、质量并重;监管方式从过度事前审批转变为事后强化全过程监管;监管模式从碎片化、分段化监管向共享化、职能化监管转变;监督手段从单一、强制、封闭转变为多样、协商、公开;监管的运行已经从缺乏透明度和稳定性转向公平、透明、严谨和高效。这“六个转变”虽然针对的是监管方式,但在我看来,难道不能作为新形势下市场根本体制改革和政策市场重点定位的可行指南吗?如果监管部门还是像以前一样坚持更加注重融资而忽视回报,那么在与注册制度相关的改革方案出台之前出台的交易政策就更加宽松和宽松了,虽然可以称之为改善市场活动,但说到底也只是习惯于时不时地看着大资本和机构的脸的一种不自觉的表现。

所谓资本为王,这是技术牛市最基本的特征。一个以资本为王的技术牛市,可能不难让很多投资者的账面利益在一定时期内看起来不错。但除了有能力影响股市走势的大型资本机构,迟早要有人买单。至于散户比例占绝对多数的中国股市,这个买家对于在资金和信息方面一直处于弱势的散户来说,永远是不可或缺的。当前市场气氛越看涨,大型基金和机构误导散户跟风的警惕性就越高。从某种意义上说,牛市越是缺乏制度基础和绩效保障,随时“变脸”的风险就越大。这就是我们宁愿慢慢稳步改革,也不愿一夜暴富的原因。

新形势下肖钢提出的资本市场五大改革,无论哪一项是正确的,都具有很强的针对性。不深化登记制度和退市制度改革,资本市场生态不会有明显改善;没有上市公司质量的提高,就没有投资回报的提高;没有双向开放,就没有符合国际标准的市场化发展;没有数字创新,就不可能为实体经济提供更好的服务和支持;没有监督的转型,就不可能提高法制和监督水平。相比期待“牛市”,更值得期待的是登记制度改革带来的制度更加健全、市场化更加完善、开放程度更高的市场;尊重、恐惧和回报投资者的市场;一个上市公司健康发展、市场参与者诚信服务、投资者回报有保障、交易活跃的市场。


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