当前位置:首页 > 股票资讯 - 正文

黄祥源:新股高价发行是对市场资源的浪费 股市k线图

新股,高价,发行,资源,市场,黄祥源时间:2021-02-16 07:30:46浏览:182
后台-插件-广告管理-内容页头部广告位(手机)

新股日益高价发行不是资本市场资源优化配置的体现,而是市场资源的浪费和浪费。这显然不是所有人都希望看到的,也无疑违背了登记制度的根本目的。

利益推动新股发行价格走高

创业板注册制度下,首批18只新股的平均市盈率为39.3倍,不仅低于科技创新板首批25只新股的平均市盈率,也低于今年前8个月243只线上线下发行新股的平均市盈率。这在一定程度上体现了创业板进入注册制时的克制和谨慎,也符合市场预期。但这并不意味着创业板没有提高发行价的意愿。首批发行的18只新股中,有3只市盈率超过50倍,最高为59.74倍,最高发行价为138.02元。但高发行价使得14家公司的实际筹资超出预期,最高超募率为74.29%。在创业板注册制度下,第一批新股,无论发行价格还是超额募集资金,都各有优势。

虽然每个申请发行新股的公司都在招股说明书中披露了筹资计划,但没有一家公司的新股发行价格是参照筹资计划规定的。在a股长期形成的利益格局下,所谓市场化的IPO询价机制,实际上已经成为高市盈率发行的代名词。在登记制度下,由于只有机构投资者有资格参与询价,因此二级市场的个人投资者也有代表。从表面上看,IPO定价似乎有一套按说合理的估值方法,但与价值发现无关。新股发行价格高,不仅对发行人有利,对保荐人和承销经纪人也有利。从某种意义上说,正是因为这种利益机制的存在,询价机制才成为新股日益高价发行的动力。基于过高发行价格的过度融资对资本市场显然弊大于利。a股二级市场已经被资金缺乏入市意愿所摧残。随着新股发行越来越密集,超募浪潮的高涨无疑等于抽血超预期,不仅不利于缓解二级市场资金短缺,还可能进一步加剧市场低迷。

新股的高价发行是对市场资源的浪费

在注册制下,不断增加的新股高价发行不仅助长了疯狂的新股投机,也大大增加了新股投机的风险。创业板注册制度下新股上市交易一周内,被称为罗汉18的新股经历了大起大落,尤其是康泰医疗。上市首日涨幅高达1061.42%,盘中交易第二次停止。涨幅最高接近3000%,不仅创造了创业板历史上前所未有的神话,也是科技创新板闻所未闻的,也是IPO首日发布涨幅。虽然康泰医疗的异常走势与2020年的经营业绩相对于上一年的预期增长有关,但如果这种增长明显不可持续,那么一上市就过度炒作也不是没有风险。康泰医疗后期走势的大起大落,应该和业绩缺乏稳定性有关。无独有偶,伴随着创业板新股康泰医疗的暴涨,濒临退市的老股天山生物,居然在注册系统落地的第一周就获得了连续涨停的超常表现,直到被深交所停牌,才再次冲到涨停的顶部。对于被困在康泰医疗和天山生物股价顶部的投资者来说,未来能够解开的风险显然很大。

与市场上的创业板类似,在科技创新板注册制度试点以来的一年里,创造了无数高价发行新股、超额募集新股的记录。但就在刚刚过去的8月份,科技创新板似乎已经失去了当初的势头,无论是成交量还是成交金额都呈现出不取决于人的意志的萎缩趋势。在SMIC上市之初,它创下的市值纪录是同期港股市值的两倍多。然而,随着其股价从最高的97元大幅下跌,人们不禁担心它是否会像中石油一样向东流动。科技创新板乃至创业板对于高价新股炒作的热情与其说是激情韭菜,不如说是对新股从一开始就倾向于高于最高的定价机制的反思。基于过高市盈率的IPO价格越来越高,意味着未来投资回报的风险更大。作为注册制改革的试验场,如果IPO定价满足于像以前一样为上市公司创造越来越多的资金,为少数券商和机构投资者创造越来越多的有益财富效应,就不可能更接近优化资本市场资源配置功能的目标。新股发行机制多次反复改变,但似乎还是回到了注册制度改革的根本目标,肆意糟蹋和浪费市场资源,千方百计转移和交换利益,制造和扩大价值泡沫,严重损害投资者利益,这不是我们都希望看到的。


以上就是黄祥源:新股高价发行是对市场资源的浪费股市k线图的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注舒露股票网其他的资讯!
后台-插件-广告管理-内容页底部广告位(手机)