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打破刚性赎回是防范系统性金融风险的重中之重 学习股票视频

刚性,系统性,重中之重,风险,金融时间:2021-02-23 06:52:49浏览:203
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7月8日,清华大学五道口金融学院泛海金融教授、清华大学国家金融研究院副院长获第三届孙金融创新奖。当天,朱宁教授就资产管理新规实施和刚性赎回问题,向《中国经济时报》记者做了独家分析。

中国经济时报:新资产管理条例的实施对深化金融体制改革有什么意义?

朱宁:新资产管理条例的实施将极大地促进金融体系的稳定、金融业的发展和经济转型。防范系统性金融风险是这一时期我国经济工作的重点,大问题在于刚性支付。

事实上,投资者对整个经济增长理念和增长模式认识的转变,应该会扭转这种刚性的赎回观念:投资者应该逐步扭转经济增长达到7%和8%的预期,资源配置的许多扭曲来自于对经济增长速度的强制追求。

从投资者、金融机构和监管者的角度来看,市场确实可以起到配置资源的作用,这对于金融的转型发展是非常有利的。

中国经济时报:为什么说“去刚性赎回”是网贷等平台发展的趋势?

朱宁:在金融科技发展的初期,很多机构都是通过刚性赎回的方式发展起来的。但这几年相关风险逐渐释放,人们越来越意识到机构平台并不能盲目覆盖所有风险。

“去刚性救赎”是大方向,没有争议。现在的关键问题是如何在“去刚性救赎”的过程中把握度。过渡期比较明确,但现在操作层面不太清楚,每个案例和具体场景需要不同的应对方式。

总的来说,新的资产管理法规需要推进得更彻底,但具体过程中要做的事情太多了。

中国经济时报:如何增强投资者的投资判断能力?

朱宁:市场要发展,必须有平衡利益的机制和体系。

投资者的权益应该受到规则的保护,而不是被平台或国家单方面覆盖。如果是这样的话,分析判断过的投资者的价值就不会体现出来,利益平衡机制就被打破了。

所以,不仅要讲投资回报,还要讲投资者的教育。回归和教育都很重要,这需要一个过程,监管的思路需要适当调整。

中国经济时报:为什么信息披露很重要?

朱宁:机构的产品是否卖得更好,消费者的权益是否得到保护,市场能否健康发展,相关信息的披露非常重要。

在一定程度上提醒和警示投资者的适应性,在了解全部信息的前提下,投资者要自行承担风险,国家和平台不要进行无原则的覆盖。

中国经济时报:交易所被破后未来市场前景如何?

朱宁:交易所被打破后,未来市场面临不确定性。其中有两点很重要:一是资产证券化;第二,内债市场的发展,也就是交易所坏了,老百姓该买什么产品?

从这个角度来说,我一直鼓励多层次的债券市场,因为相比股票市场,债券市场有更大的发展潜力:债券市场的公司治理要求更高;与股市相比,风险相对较小;债券等固定收益产品更适合退休人员选择购买。

中国经济时报:如何从监管层面巩固市场的健康发展?

朱宁:中国市场有特定的文化。现阶段只能通过一些企业违约破产等一系列市场化的手段来教育市场、企业和公众,让他们知道国家之前救了市场,但以后不一定能救市场。

在信息完全透明的情况下,每个投资者都必须为自己的投资行为付出代价。这都有赖于相关法律法规的进一步细化,司法机关的持续公正,以及执法层面相关制度的完善。

中国经济时报:为什么说金融监管要与时俱进?

朱宁:金融监管要逐步与时俱进,提高整个金融技术的发展速度,才能有效防范和控制我国整个宏观系统性金融风险。同时,监管机构应逐步降低管理意识,增强服务意识和规则制定意识。


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